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　　2025年末，美股总市值逼近70万亿美元，三大指数有望连续三年录得两位数涨幅。这轮狂欢由美联储降息提供的流动性、企业强劲盈利及AI革命共同驱动。然而，风险警报已拉响：“巴菲特指标”升至223%的历史高位，整体估值已隐含经济软着陆、持续降息及AI盈利兑现等苛刻预期。专家指出，市场存在被动资金堆砌的“虚胖”和股权风险溢价归零等深层风险。未来若流动性退潮或AI应用盈利不及预期，市场可能面临剧烈重定价。与此同时，资金向估值更具吸引力的亚洲市场“搬家”的趋势预计将持续。详情