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　　2023年7月份，证监会发布《公募基金行业费率改革工作方案》，提出按照“基金管理人—证券公司—基金销售机构”的实施路径分阶段推进公募基金费率改革工作，逐步降低公募基金综合投资成本，开启了公募基金费率改革的序幕。费率改革为投资者大幅降低投资成本。第一阶段主要降低主动权益类公募基金产品的管理费率、托管费率，每年为投资者让利约140亿元；第二阶段主要调降基金股票交易佣金费率，降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限，被动股票型基金产品交易佣金费率不得超过0.26‰，其他类型则不得超过0.52‰，每年为投资者让利约68亿元；第三阶段主要调降认购费、申购费等销售环节费率，每年为投资者让利约300亿元。如今，三个阶段的费率改革陆续落地，共同构成了一个立体的降费体系，每年为投资者发放的“政策红包”将超过500亿元。

　　改革意味着阵痛。公募基金销售费率改革方案出台，券商代销业务短期面临着一定的压力。新规聚焦多类型基金费率下调，短期对券商收入结构造成一定影响。国元证券金融产品部总经理陈琦表示，传统依靠“赎旧买新”赚取一次性销售费用的模式难以持续。销售机构必须从赚取“流量”转向赚取“保有”，重视客户留存率和长期资产保有量。另一方面，券商与基金公司的合作模式也需要调整。公募降费三阶段完成，可能会促使券商与基金公司合作发生两个变化：一是更多合作券结或托管产品，通过交易佣金或托管费用来弥补降费冲击；二是可能会合作更多公募专户产品。

　　业内专家认为，总体来说，本次费率改革坚持以投资者利益为核心，针对公募基金销售领域存在的一些突出问题，引导基金销售机构把维护投资者利益放在首要位置，引导市场各方主体由规模导向向投资者回报导向转变。例如，此次改革将现行“赎回费部分归基金资产所有，部分归基金销售机构所有”的制度安排，优化为“赎回费全部归基金财产所有”。这一改革引导基金销售机构通过提供持续性服务，由赚取“流量”收入向赚取“保有”收入转变。销售机构再也不能依靠诱导投资者“赎旧买新”来获取收益，必须通过提供持续性服务，以切切实实的获得感赢得投资者信任，从源头上解决“赎旧买新”等行业顽疾。